ОЦЕНКИ ПОГРЕШНОСТЕЙ ХАРАКТЕРИСТИК ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ПРОБЛЕМА ГОРИЗОНТА ПЛАНИРОВАНИЯ

Погрешности экономических измерений. Все знают, что любое инженерное измерение проводится с некоторой погрешностью. Эту погрешность обычно приводят в документации (техническом паспорте средства измерения) и учитывают при принятии решений. Ясно, что и любое экономическое измерение также проводится с погрешностью. А вот какова она? Необходимо уметь ее оценивать, поскольку ошибки при принятии экономических решений обходятся дорого.

Например, чистая текущая стоимость, срок окупаемости и сам вывод о прибыльности проекта зависят от неизвестного дисконт-фактора С или даже от неизвестной дисконт-функции — ибо какие у нас основания считать будущую дисконт-функцию постоянной? Экономическая история России последних лет показывает, что банки часто меняют проценты плат за депозит и за кредит. Как известно, часто предлагают использовать норму дисконта, равную приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Это значит, что экономисты явным образом обращаются к инвестору как к эксперту, который должен назвать им некоторое число исходя из своего опыта и интуиции (т.е. экономисты перекладывают свою работу на инвестора). Кроме того, при этом игнорируется изменение указанной нормы во времени.

Количественная оценка компонентов инвестиций, в частности, денежных поступлений и платежей, представляет собой сложную задачу, поскольку на каждый из них оказывает влияние множество разнообразных факторов, а сами оценки охватывают достаточно длительный промежуток времени. В частности, для рассматриваемого примера важно учитывать следующие характеристики инвестиционного проекта:

• возможные колебания рыночного спроса на продукцию;

• ожидаемые колебания цен на потребляемые ресурсы и производимую продукцию;

• возможное появление на рынке товаров-конкурентов;

• планируемое снижение производственно-сбытовых издержек по мере освоения новой продукции и наращивания объемов производства;

• влияние инфляции на покупательную способность потребителей и, соответственно, на объемы продаж.

Поэтому такие оценки базируются на прогнозах внутренней и внешней среды предприятия. Использование прогнозных оценок всегда связано с риском, возрастающим при увеличении масштаба проекта и длительности инвестиционного периода.

Оценка компонентов инвестиций связана также с анализом источников финансирования. Причем для целей проводимого анализа особое внимание уделяется внешним источникам, в частности, акционерному капиталу и планируемым затратам по обслуживанию привлеченного капитала: размерам дивидендов, периодичности их выплат и т.п.

Январь 24, 2019 Психология труда, инженерная психология, эргономика
Еще по теме
1.5.5. ХАРАКТЕРИСТИКИ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ
ПРИМЕР ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.
ПРОБЛЕМА ГОРИЗОНТА ПЛАНИРОВАНИЯ.
1.4.2. ПРОБЛЕМА ГОРИЗОНТА ПЛАНИРОВАНИЯ В СТРАТЕГИЧЕСКОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ
1.5.7. ПРАКТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ РЕАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННЫХ И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
НЕОБХОДИМОСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ ЭКСПЕРТНЫХ ОЦЕНОК ПРИ СРАВНЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
1.5. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ПРИ УПРАВЛЕНИИ ИННОВАЦИОННЫМИ И ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ
МОДЕЛИРОВАНИЕ ПОТОКА ПРОЕКТОВ.
ПРИМЕР МОДЕЛИ ПОТОКА ПРОЕКТОВ.
ОЦЕНКА ПОГРЕШНОСТИ NPV.
1.9. ПЛАНИРОВАНИЕ ОПРОСА: РАЗРАБОТКА ОБЩЕГО ПРОЕКТА
Добавить комментарий